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金辉集团转战港股:净资产负债率达170% 家族管理遭质疑

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金辉集团转战港股:净资产负债率达170% 家族管理遭质疑

点击数:未知 作者:admin 时间2020-04-02 15:57
摘要:
雷达财经出品 文|长帆 编|深海 花费4年依然未能如愿登陆A股后,金辉集团决定转战港股。3月25日,港交所披露金辉集团招股书。招股书显示,公司已于2020年3月向证监会提交申请,自愿

  雷达财经出品 文|长帆 编|深海

  花费4年依然未能如愿登陆A股后,金辉集团决定转战港股。3月25日,港交所披露金辉集团招股书。招股书显示,公司已于2020年3月向证监会提交申请,自愿撤回A股上市申请。

  雷达财经梳理发现,这家成立于1996年的闽系房企,是一家典型的家族企业。在此次上市前,创始人林定强及其妻子林凤英持有金辉集团96%的股份,另外4%的股份由其五位亲属持有。而林定强之子林宇在2011年加入金辉集团后,一路高升,目前在金辉集团任执行总裁。

  在公司2016年拟登陆上交所时,即有媒体质疑公司家族管理模式,而在一些职场信息平台,也有用户反映金辉集团家族管理混乱。

  近年来,金辉集团发展并不算迅速,四年前与金辉集团处于同规模的中梁控股2019年销售额1500亿,接近金辉集团2019年全年销售额的两倍。

  财务数据显示,金辉集团2019年净资产负债率为170%,一年内需偿还的借款139.8亿,超过公司账上现金。而公司2017年和2019年经营活动产生的现金流均为负。

  金辉集团坦言,公司负债率过高,使得公司与负债水平较低的竞争对手相比处于劣势。

  2019年经营性现金流-56.97亿元

  金辉集团1996年发轫于福州,2009年总部迁往北京,业务重点扎根中国长三角、环渤海、华南、西南和西北等区域。截至目前,金辉集团进驻国内30个城市,开发项目超百个,累计开发规模逾2000万平方米,拥有员工3814名。

  招股书显示,金辉集团的主要收入来源于住宅物业,2019年住宅占总营业收入的比例为93.2%。

  目前,金辉集团的住宅物业分为四个系列:

  优步系:包括主要针对首置购房者的住宅物业。

  云著系:包括针对首改型客户的具有现代生活智能家居设计的公寓。

  铭著系:包括针对高端客户的公寓楼及独栋别墅。

  大城系:包括毗邻购物商场及步行街等商业区的大型住宅社区。

  截至2019年12月31日,金辉集团有144个处于不同开发阶段的物业开发项目,其中包括由附属公司开发的102个项目以及由我们的合营企业及联营公司开发的42个项目,公司应占的项目总建筑面积约为2667.44万平方米。

  此外,金辉集团的收入来源还包括物业管理服务、物业租赁服务和管理咨询服务。

  金辉集团在招股书中透露,为将资源主要投入物业开发及销售中,公司于2019年12月完成物业管理业务出售,预计2020年起不会获得任何物业管理服务收入。而在2017年、2018年及2019年年度,公司物业管理收入分别为人民币3.57亿元、4.81亿元及5.17亿元。

  2017年至2019年三年间,金辉集团分别实现全口径销售额445.1亿元、746.8亿元和888.6亿元。同期,金辉集团营业收入分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元,利润分别为人民币22.21亿元、23.00亿元及26.90亿元。

  虽然利润在增加,但金辉集团经营性现金流在2017年和2019年分别为-77.56亿元和-56.97亿元。

  对此,金辉集团解释称:“负经营现金流量主要归因于有关期间的物业开发的长期资本密集性,2019年公司土地收购成本及建筑成本金额增加。”

  值得一提的是,前段时间有消息称金辉华东区域公司“大震动”,仅保留少数工作人员。对此,金辉集团表示,集团之前有环渤海、西北、西南、华南、长三角、华东等区域。其中长三角和华东区域交互较多,区域重复。

  净资产负债率170%

  由于经营产生的现金流为负,融资成为金辉集团的现实选择。

  金辉集团多次在境内发行公司债券、资产抵押证券,并积极拓展海外融资渠道。金辉资本投资公司(金辉集团的间接全资附属公司)于2019年10月及2020年1月分别发行总额为2.5亿美元和3亿美元的优先票据。

  招股书显示,2017年至2019年三年间,金辉集团借款总额分别为340.27亿元、431.68亿元以及490.71亿元,截至2019年底,金辉集团即期负债总额192.26亿元。

  2019年,公司融资现金流量净额55.2亿元,年末现金及现金等价物92.19亿元。而公司一年内需偿还的借款139.8亿元。以此计算,金辉集团尚有47亿余元缺口。

  截至2017年、2018年及2019年12月31日,金辉集团银行及其他借款、优先票据、公司债券及资产抵押证券的加权平均利率分别为7.25%、7.65%及7.76%。整体利率呈现上涨的态势。

  “融资成本的增加对我们的盈利能力及经营业绩造成负面影响,而不能获得融资将影响我们从事项目开发活动的能力,从而对我们的经营业绩造成不利影响。”金辉集团在招股书中表示。

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金辉集团转战港股:净资产负债率达170% 家族管理遭质疑

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雷达财经出品 文|长帆 编|深海 花费4年依然未能如愿登陆A股后,金辉集团决定转战港股。3月25日,港交所披露金辉集团招股书。招股书显示,公司已于2020年3月向证监会提交申请,自愿

  雷达财经出品 文|长帆 编|深海

  花费4年依然未能如愿登陆A股后,金辉集团决定转战港股。3月25日,港交所披露金辉集团招股书。招股书显示,公司已于2020年3月向证监会提交申请,自愿撤回A股上市申请。

  雷达财经梳理发现,这家成立于1996年的闽系房企,是一家典型的家族企业。在此次上市前,创始人林定强及其妻子林凤英持有金辉集团96%的股份,另外4%的股份由其五位亲属持有。而林定强之子林宇在2011年加入金辉集团后,一路高升,目前在金辉集团任执行总裁。

  在公司2016年拟登陆上交所时,即有媒体质疑公司家族管理模式,而在一些职场信息平台,也有用户反映金辉集团家族管理混乱。

  近年来,金辉集团发展并不算迅速,四年前与金辉集团处于同规模的中梁控股2019年销售额1500亿,接近金辉集团2019年全年销售额的两倍。

  财务数据显示,金辉集团2019年净资产负债率为170%,一年内需偿还的借款139.8亿,超过公司账上现金。而公司2017年和2019年经营活动产生的现金流均为负。

  金辉集团坦言,公司负债率过高,使得公司与负债水平较低的竞争对手相比处于劣势。

  2019年经营性现金流-56.97亿元

  金辉集团1996年发轫于福州,2009年总部迁往北京,业务重点扎根中国长三角、环渤海、华南、西南和西北等区域。截至目前,金辉集团进驻国内30个城市,开发项目超百个,累计开发规模逾2000万平方米,拥有员工3814名。

  招股书显示,金辉集团的主要收入来源于住宅物业,2019年住宅占总营业收入的比例为93.2%。

  目前,金辉集团的住宅物业分为四个系列:

  优步系:包括主要针对首置购房者的住宅物业。

  云著系:包括针对首改型客户的具有现代生活智能家居设计的公寓。

  铭著系:包括针对高端客户的公寓楼及独栋别墅。

  大城系:包括毗邻购物商场及步行街等商业区的大型住宅社区。

  截至2019年12月31日,金辉集团有144个处于不同开发阶段的物业开发项目,其中包括由附属公司开发的102个项目以及由我们的合营企业及联营公司开发的42个项目,公司应占的项目总建筑面积约为2667.44万平方米。

  此外,金辉集团的收入来源还包括物业管理服务、物业租赁服务和管理咨询服务。

  金辉集团在招股书中透露,为将资源主要投入物业开发及销售中,公司于2019年12月完成物业管理业务出售,预计2020年起不会获得任何物业管理服务收入。而在2017年、2018年及2019年年度,公司物业管理收入分别为人民币3.57亿元、4.81亿元及5.17亿元。

  2017年至2019年三年间,金辉集团分别实现全口径销售额445.1亿元、746.8亿元和888.6亿元。同期,金辉集团营业收入分别为人民币117.77亿元、159.71亿元及259.63亿元,利润分别为人民币22.21亿元、23.00亿元及26.90亿元。

  虽然利润在增加,但金辉集团经营性现金流在2017年和2019年分别为-77.56亿元和-56.97亿元。

  对此,金辉集团解释称:“负经营现金流量主要归因于有关期间的物业开发的长期资本密集性,2019年公司土地收购成本及建筑成本金额增加。”

  值得一提的是,前段时间有消息称金辉华东区域公司“大震动”,仅保留少数工作人员。对此,金辉集团表示,集团之前有环渤海、西北、西南、华南、长三角、华东等区域。其中长三角和华东区域交互较多,区域重复。

  净资产负债率170%

  由于经营产生的现金流为负,融资成为金辉集团的现实选择。

  金辉集团多次在境内发行公司债券、资产抵押证券,并积极拓展海外融资渠道。金辉资本投资公司(金辉集团的间接全资附属公司)于2019年10月及2020年1月分别发行总额为2.5亿美元和3亿美元的优先票据。

  招股书显示,2017年至2019年三年间,金辉集团借款总额分别为340.27亿元、431.68亿元以及490.71亿元,截至2019年底,金辉集团即期负债总额192.26亿元。

  2019年,公司融资现金流量净额55.2亿元,年末现金及现金等价物92.19亿元。而公司一年内需偿还的借款139.8亿元。以此计算,金辉集团尚有47亿余元缺口。

  截至2017年、2018年及2019年12月31日,金辉集团银行及其他借款、优先票据、公司债券及资产抵押证券的加权平均利率分别为7.25%、7.65%及7.76%。整体利率呈现上涨的态势。

  “融资成本的增加对我们的盈利能力及经营业绩造成负面影响,而不能获得融资将影响我们从事项目开发活动的能力,从而对我们的经营业绩造成不利影响。”金辉集团在招股书中表示。